瑞信维持腾讯跑赢大盘 目标价调低至175港元

瑞信维持腾讯跑赢大盘目标价调低至175港元

新浪科技讯 北京时间8月13日晚间消息,瑞士信贷今日发布投资报告,维持腾讯股票“跑赢大盘”初始评级,将目标股价从180港元调低至175港元。

以下为报告内容摘要:

第二财季业绩:腾讯2015财年第二季度营收为人民币234亿元,同比增长18.7%,环比增长4.6%,低于华尔街预期的人民币240亿元和我们预期的人民币235亿元。每股摊薄收益人民币0.85元,同比增长35.3%,环比增长13%,高于华尔街预期的人民币0.80元和我们预期的人民币0.77元。

PC游戏:PC游戏继续保持稳定,第二季度营收同比增长9.9%,环比下滑3.8%。环比下滑主要因为季节性低迷所致。

移动游戏:移动游戏毛营收为人民币45亿元,同比增长11%,环比增长1%,而第一季度营收为人民币44亿元。对于腾讯将热门PC游戏开发成手机游戏的战略,我们持积极态度。

在线广告:在线广告营收为人民币40亿元,环比增长49.5%,同比增长97.3%。这主要得益于:1)更多的视频观看量;2)移动设备上的社交广告。

业务战略:除了游戏和在线广告,腾讯的业务战略还包括:1)推动支付系统交易量;2)进一步发展性能广告;3)丰富数字订阅服务;4)进一步发展战略合作关系,如58同城等战略合作伙伴。

积极因素:1)基于性能的广告营收为人民币21亿元,同比增长196%,主要得益于QQ空间和微信官方帐号的推动;2)视频业务增长强劲,同比涨幅达到了100%,主要得益于丰富的内容和良好的用户体验;3)开支减少,运营利润率提升。

消极因素:1)网络游戏营收低于预期,环比下滑2.6%,同比增长17%。移动游戏营收同比仅仅增长11%。2)现金和定期存款(非人民币)为人民币95亿元,受到了人民币贬值的影响。

估值:我们继续维持腾讯股票“跑赢大盘”初始评级,将目标股价从180港元调低至175港元。(李明)